新财富排名最佳分析师:中国债券市场处于《论持久战》相持阶段

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11-13 17:53 首页 彭博环球财经


中信建投将中国债券市场当前的形势比作毛泽东80年前在《论持久战》中提到的相持阶段,建议投资者做好打持久战的准备。


中信建投债券研究团队负责人黄文涛认为,随着政策制定者继续推进去金融杠杆,中国的主权债券至少在未来两个季度将面临压力。他在周二的研报中表示,经济走弱也决定了利率难以上行,因此收益率将保持窄幅波动。

中国这个世界第三大债券市场受到去杠杆行动的冲击,10年期国债收益率过去一年攀升了近100个基点,逼近两年高位。去杠杆行动目前毫无放松迹象,中国央行本月表示计划将同业存单纳入同业负债口径进行MPA考核。中国7月份工业增加值逊于经济学家预测,而消费者价格上涨速度也有所放缓。

“毛主席(毛泽东)在《论持久战》中指出,第二阶段(相持阶段)将是中国很痛苦的时期,这用来形容中国当前债市是较为贴切的,”黄文涛表示。他的团队去年在《新财富》杂志的年度研究排名中位列第一。“我们认为,金融监管只是棋至中盘,一系列监管政策未来将陆续落地。”

他指的是毛泽东1938年在延安抗日战争研究会上的讲话,此次讲话最终出版成册。毛泽东反驳了低估日本实力和认为侵略者不可战胜的观点,提出中国只有经过长期斗争才会取得胜利。

黄文涛没有提供收益率预测,彭博调查所得年末收益率预估中值为3.58%。

“经济走弱和温和通胀的基本面,决定了长端利率债收益率难以大幅上行,”黄文涛说。



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